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【央视新闻客户端】

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本报记者彭妍

商业银行资本补充密集落地 。Wind数据显示，截至9月28日
，年内商业银行已发行88只二级资本债券和永续债（以下简称“二永债”），合计发行规模超1.6万亿元 ，较去年同期增长29.53%
。银行资本补充市场呈现明显分化：大中型银行把握窗口发行二永债补充资本
，中小银行则主要依靠增资扩股等方式补充资本。

发行节奏分化

9月24日，农业银行发布公告 ，该行在全国银行间债券市场发行“中国农业银行股份有限公司2026年二级资本债券（第三期）（债券通） ”（以下简称“本期债券
”） 。本期债券为10年期固定利率债券
，发行规模为人民币500亿元，票面利率为1.81%
。9月23日 ，建设银行2026年第二期永续债成功定价发行。该期永续债期限为5+N年期
，采用超额增发模式，基础规模150亿元 ，附加250亿元超额增发权
，最终满额发行400亿元，票面利率1.83% 。

Wind数据显示 ，截至9月28日，年内各类银行已发行“二永债”规模合计约为1.63万亿元
。具体来看
，一季度市场几乎零发行；4月发行破冰，单月规模3150亿元；5月延续高位 ，发行2810亿元；6月达到年内高点
，为4066.28亿元，二季度合计发行规模突破1万亿元。7月至8月二永债供给明显回落 ，两个月的单月发行规模均降至2200亿元左右；9月供给进一步回落至1772亿元 。

从发行主体结构来看
，国有大行 、股份制银行仍是“二永债 ”发行主力。

苏商银行特约研究员薛洪言对《证券日报》记者分析称，国有大行与股份制银行集中发行二永债 ，最直接的因素是赎旧发新
，2026年全年有1.12万亿元二永债到期，需通过新发接续
。当前市场流动性充裕 ，二永债票面利率普遍降至2%以下
，处于历史低位，银行倾向于把握窗口锁定长期低成本资金 ，提前储备信贷投放资本。

中小银行密集增资扩股

在大中型银行把握低息窗口发行二永债的同时，多家中小银行增资扩股、定向募股方案陆续获得监管部门批复 。

近日
，江西
、江苏、浙江等地金融监管部门披露行政许可公告，多家中小银行增资事项获批
。其中包括同意江西遂川农村商业银行增资扩股实施方案 ，批复盐城农商行 、滨海农商行
、响水农商行增加注册资本。

中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示
，中小银行的主要约束在于核心一级资本不足，且自身信用偏弱 ，发行二永债会产生较高溢价 。增资扩股能够直接增厚核心一级资本
，叠加地方国资积极参与，成为中小银行更现实的资本补充选项
。

银行业资本补充需求或将持续存在。2026年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况显示 ，股份制商业银行、城市商业银行 、民营银行
、农村商业银行资本充足率分别是13.52%、12.22% 、12.22%
、12.91%
，低于行业平均值15.26% 。

针对中小银行资本补充渠道受限的现状，薛洪言表示 ，中小银行资本补充应聚焦核心一级资本
，可行的路径仍是利润留存、地方国资与股东增资扩股 、兼并重组，以及发行可转债转股计入核心一级资本；已取得批文的优质中小银行可择优发行二永债 ，专项债注资与引入战略投资者视条件而定，多路径并举有助于缓解资本压力
。

展望四季度
，明明认为，二永债供给大概率边际放缓 ，发行主体仍以国有大行
、头部股份制银行为主
，中小银行参与度较低。四季度利率中枢大概率维持低位，信用分层特征凸显 ，国有大行发行利率保持平稳
，弱资质主体信用利差仍偏高 。

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